Halving

Zu Beginn erhielten Miner 50 BTC pro Block. Seitdem hat sich die Belohnung mehrfach halbiert: 2012 auf 25, 2016 auf 12,5, 2020 auf 6,25 und im April 2024 auf 3,125 BTC. Das nächste Halving wird etwa 2028 erwartet.

Zweck

Die Halbierung begrenzt die Geldmenge, bis die Obergrenze von 21 Millionen Bitcoin erreicht ist. Die letzten Einheiten sollen erst um das Jahr 2140 geschaffen werden. Die Neuemission sinkt dadurch laufend, ähnlich wie die Förderung eines knapper werdenden Rohstoffs.

Auswirkungen auf Miner

• Die Einnahmen aus Blockbelohnung halbieren sich.
• Gebühren gewinnen an Bedeutung.
• Weniger effiziente Betreiber können unrentabel werden.

Auswirkungen auf den Kurs

Häufig wird behauptet, das Halving treibe den Kurs nach oben, weil das neue Angebot sinkt. Die Datenlage dazu ist dünn: Es gab nur wenige Ereignisse, und andere Einflüsse wie Zinsen oder Zuflüsse spielten jeweils mit. Weil das Halving lange vorher bekannt ist, kann der Markt es bereits eingepreist haben.

Ob sich Muster der Vergangenheit wiederholen, ist offen. Das Ereignis ist ein Merkmal des Protokolls, kein Kursversprechen. Andere Kryptowerte wie Litecoin kennen ähnliche Mechanismen.

Technisch ist das Halving durch eine Konstante im Programmcode festgelegt. Eine Änderung bräuchte den Konsens der Netzwerkteilnehmer, was als unwahrscheinlich gilt. Die Regel bildet einen Kern der Erzählung von der Knappheit, ohne dass daraus ein Preisversprechen folgt.

Das Ereignis wird im Netzwerk an der Blockhöhe festgemacht, nicht am Kalender. Die Blockzeit von durchschnittlich zehn Minuten ist ein Zielwert, den die Anpassung der Schwierigkeit hält. Darum lässt sich das genaue Datum nur schätzen.