Stablecoin

Die Kopplung kann auf verschiedene Weise erreicht werden. Am häufigsten sind Stablecoins, die durch Reserven gedeckt werden: Für jeden ausgegebenen Coin hält der Emittent einen Gegenwert in Bankguthaben oder kurzlaufenden Staatsanleihen.

Arten

• Fiat-gedeckt: Reserven in Währung oder Anleihen (z. B. USDT, USDC).
• Krypto-besichert: gedeckt durch andere Kryptowerte, meist überbesichert (z. B. DAI).
• Algorithmisch: Stabilität soll über Software und Anreize entstehen. Das Modell von TerraUSD scheiterte 2022.

Einsatzzwecke

Stablecoins dienen als Tauschmittel zwischen Kryptowerten, als Zwischenablage auf Handelsplätzen und für Überweisungen über Grenzen hinweg. Anleger nutzen sie, um Kursschwankungen auszuweichen, ohne in Euro zurückzutauschen.

Risiken und Regulierung

Die Kopplung kann abreißen (Depeg), wenn Reserven zweifelhaft sind oder Vertrauen schwindet. Zudem besteht Emittentenrisiko. Mit MiCA gelten in der EU besondere Regeln für E-Geld-Token und vermögenswertreferenzierte Token, etwa zu Reserven, Rückgabeanspruch und Zulassung des Emittenten.

Ein Stablecoin ist kein Bankguthaben: Es gilt keine Einlagensicherung. Im Steuerrecht gelten Tausch zwischen Kryptowerten und der Rücktausch in Euro grundsätzlich als Veräußerungsvorgänge.

Die Prüfung der Reserven erfolgt über Berichte von Wirtschaftsprüfern (Attestations). Sie zeigen die Zusammensetzung zu einem Stichtag, nicht fortlaufend. Daher bleibt ein Restrisiko, das bei Großanlagen zusätzlich beachtet wird.

Für den Alltag heißt das: Ein Stablecoin eignet sich als Zwischenstation, nicht als Sparkonto. Wer einen Coin hält, sollte wissen, wer ihn ausgibt, wo die Reserven liegen und ob ein Rücktauschanspruch zum Nennwert besteht. Bei Euro-Stablecoins, die unter MiCA zugelassen sind, ist dieser Anspruch ausdrücklich geregelt. Die Marktgröße wird von wenigen Dollar-Coins dominiert, was ein Konzentrationsrisiko darstellt.