Index

Indizes dienen als Stimmungsbarometer und als Grundlage für ETFs und Derivate. Wie sie berechnet werden, regelt ein Regelwerk des Indexanbieters: Auswahl der Werte, Gewichtung, Rebalancing und Behandlung von Dividenden.

Gewichtungsarten

• Marktkapitalisierungsgewichtet: Große Unternehmen haben mehr Gewicht (MSCI World, DAX).
• Preisgewichtet: Hohe Aktienkurse zählen mehr (Dow Jones).
• Gleichgewichtet: Jeder Wert zählt gleich viel.

Kurs-, Performance- und Total-Return-Index

Der DAX ist ein Performanceindex: Dividenden fließen rechnerisch zurück in den Index. Der Euro Stoxx 50 wird dagegen typischerweise als Kursindex angegeben, ohne Dividenden. Total-Return-Indizes berücksichtigen Ausschüttungen nach Steuern, Net Return nach Abzug von Quellensteuer. Deshalb sind Chartvergleiche nur sinnvoll, wenn die Varianten übereinstimmen.

Bekannte Beispiele

DAX (Deutschland), S&P 500 (USA), Nikkei 225 (Japan), FTSE 100 (Großbritannien) und der MSCI World. Der SMI gilt in der Schweiz als Leitindex.

Ein Index selbst ist nicht direkt handelbar. Anleger erwerben Produkte darauf, etwa ETFs, Zertifikate oder Futures. Die Zusammensetzung wird regelmäßig überprüft, Unternehmen können auf- oder absteigen. Dadurch ist ein Index immer auch eine Auswahlentscheidung und kein neutrales Abbild „des Marktes“.

Wichtig ist außerdem die Frage der Währung: Ein Index kann in US-Dollar, Euro oder Yen berechnet werden. Hinzu kommen thematische und strategische Indizes (Smart Beta, Nachhaltigkeit), die nach anderen Kriterien auswählen und deshalb eigene Risiken tragen.

Beim Vergleich von Indexständen ist außerdem auf den Basiswert zu achten: Der DAX wurde 1987 mit 1.000 Punkten gestartet, der S&P 500 mit anderem Startwert. Punktestände sagen daher nur etwas über die Entwicklung aus, nicht über absolute Größe.